Для правоохранительных органов и регулятора
Наш Telegram канал
Техническая поддержка
Техподдержка в Telegram
По всем вопросам
На финансовых рынках разворачивается редкая картина рассинхронизации. Традиционные активы чувствуют себя превосходно: индексы NASDAQ и S&P 500 топчутся у исторических вершин, нефтяные котировки забрались на многолетние высоты, а доллар набирает вес относительно ведущих валют мира. Цифровые активы при этом движутся в обратном направлении — первая криптовалюта обнулила весь апрельский подъём, а вторая по капитализации монета скатилась к отметкам, которых не видела пару месяцев. Попробуем понять, что разорвало привычную связку между крипторынком и Уолл-стрит и какие выводы из этого может сделать инвестор.
К утру 28 мая биткоин (BTC) сполз к уровню $72,6 тыс., отдав в пике почти 5% от верхней точки предыдущего дня. Эфир (ETH) в это время тянулся вниз к $1,97 тыс., теряя свыше 6%. Суммарная капитализация всего сектора сжалась примерно на $100 млрд — и всё это уместилось в промежуток меньше одних суток.
Отдельного внимания заслуживает статистика принудительных закрытий. На площадках, где торгуются бессрочные фьючерсы, было ликвидировано позиций на сумму около $1 млрд. Эта цифра прямо указывает на то, насколько плотно участники сидели в сделках с заёмными средствами. Стоит цене качнуться против толпы — и биржевые алгоритмы начинают принудительно закрывать перегруженные плечом позиции, запуская цепную реакцию, которая лишь подстёгивает падение.
Лавина ликвидаций редко выступает первопричиной обвала — её роль в том, чтобы превратить умеренную просадку в обвал. Чем агрессивнее рынок использует плечо, тем жёстче откат при первом же тревожном сигнале.
Любопытно, что распродажа сопровождалась ростом доли BTC в общей капитализации сектора — показатель поднялся до 59,7%, вплотную приблизившись к локальным пикам. Обычно усиление доминирования характерно для фаз затишья, когда первая монета обгоняет альткоины по устойчивости. Здесь работает та же логика: биткоин теряет в цене сдержаннее, чем остальной рынок, фактически играя роль убежища внутри самой крипты.
Насколько велик этот разрыв, наглядно демонстрирует динамика с начала года:
| Криптовалюта | Изменение цены с начала года |
|---|---|
| Bitcoin (BTC) | около −15% |
| Ethereum (ETH) | около −35% |
Подобная расстановка сил типична для неуверенных или нисходящих фаз: деньги стекаются в самый ликвидный и проверенный актив, тогда как рискованные альткоины уходят под нож в первую очередь.
Самое показательное в текущей ситуации — то, как изменилось поведение биткоина относительно классических инструментов. Начиная с середины апреля BTC и крупные монеты практически копировали движения американских индексов. Однако с 20 мая эта связь начала стремительно ослабевать.
Для понимания: коэффициент +1 указывает на полное совпадение траекторий активов, −1 — на их зеркальную противоположность, а величины около нуля свидетельствуют об отсутствии внятной зависимости.
В тот же отрезок времени связка биткоина с золотом сместилась с −0,33 к −0,07. Иначе говоря, на этом коротком интервале первая криптовалюта вела себя ближе к драгметаллу, чем к американским акциям. Картина нестандартная: на длинной дистанции BTC куда чаще шагает в ногу с фондовым рынком, оставаясь в глазах большинства рисковым активом. Подобные перевороты в корреляции обычно недолговечны и отражают краткосрочную встряску, а не перелом фундаментальной модели.
Момент разлада в корреляциях совпал с обострением вокруг противостояния Вашингтона и Тегерана. События развивались по нарастающей:
Рост геополитической напряжённости традиционно выдавливает капитал из рисковых активов и подпитывает защитные инструменты — золото, доллар, частично нефть. Биткоин в такие моменты ведёт себя противоречиво: для части инвесторов он остаётся «цифровым золотом», но основная масса всё ещё воспринимает его как высокорисковую ставку и избавляется от него одним из первых.
Мощным негативным импульсом стал отток средств из американских спотовых биржевых фондов (ETF). Цифры говорят сами за себя:
Здесь важна сама механика процесса. Сбрасывая акции спотового ETF, инвесторы вынуждают управляющую компанию реализовывать соответствующий объём настоящего биткоина на рынке. Поэтому крупные оттоки из фондов транслируются напрямую в давление на спотовую цену. После старта в 2024 году эти инструменты превратились в главный шлюз для институциональных денег — и сегодня этот же шлюз гонит ликвидность в обратную сторону.
Часть аналитиков не спешит списывать всё на геополитику. Руководитель VanEck Ян ван Эк, выступая в подкасте The Master Investor, охарактеризовал текущий момент как наступление «криптозимы». По его оценке, из всей массы проектов уверенно переживут будущее в первую очередь биткоин и стейблкоины, тогда как значительная часть альткоинов рискует не дожить до следующего десятилетия.
«Многие инвесторы в США, кажется, забыли, что биткоин достиг исторических максимумов в прошлом году и что это четвёртый год цикла. А каждые четыре года биткоин сильно падает. Тот факт, что он падает в этом году, неудивителен. Мы это фактически предсказывали», — подчеркнул Ян ван Эк.
В основе его рассуждений лежит привычная четырёхлетняя ритмика халвингов: вслед за фазой роста и обновлением максимумов рынок исторически уходит в коррекцию. Ещё в марте ван Эк предостерегал коллег от того, чтобы «переусложнять» интерпретацию происходящего, — по его мнению, биткоин просто отрабатывает свою давно знакомую модель.
Опрошенные Bloomberg эксперты называют ещё одну причину перекоса — перестройку приоритетов у спекулянтов. Свободные деньги перетекают в бумаги производителей полупроводников и компаний, завязанных на искусственный интеллект, ведь именно там сейчас концентрируется ключевая «история роста».
Парадоксально, но против биткоина сыграла его собственная низкая волатильность. Спокойствие котировок открыло дорогу стратегии, при которой крупные игроки фиксируют прибыль на каждом сколько-нибудь заметном отскоке, тем самым удерживая цену в тесном коридоре. Когда актив перестаёт приносить быструю отдачу, спекулятивные деньги уходят туда, где движение динамичнее.
Заметный тренд: торговые платформы сами активно расширяют ассортимент за счёт традиционных активов — акций, биржевых индексов и сырья. В большинстве случаев речь о бессрочных фьючерсах, причём доступных к торговле в режиме 24/7, что выгодно отличает их от классических площадок с их рабочими часами.
Отдельные сервисы зашли ещё дальше и предлагают бессрочные контракты на бумаги компаний, которые пока даже не провели IPO. В числе таких проектов выделяются TradeXYZ (построен на Hyperliquid), Ventuals (на базе Ethereum) и PreStocks (в сети Solana).
Мотивация трейдеров прозрачна: они стремятся подстраховаться от рисков и поучаствовать в ралли традиционных рынков, не выводя капитал на обычные брокерские счета. А для тех, кто постоянно перекладывается между разными активами, на первый план выходит скорость и удобство обмена между монетами и стейблкоинами — тут пригождаются решения вроде обменника HODLER, через которые капитал перераспределяется без лишних простоев.
Сложившаяся картина — это наложение нескольких факторов, и здесь принципиально не путать спусковой крючок с глубинными причинами:
Какие выводы напрашиваются для инвестора? Кратковременный разрыв связи с акциями и сближение с золотом — скорее эпизод, спровоцированный геополитическим шоком, чем устойчивая смена парадигмы. История показывает, что такие развороты быстро возвращаются к норме. Подъём доминирования BTC и его стойкость на фоне альткоинов — характерный признак «бегства в качество», вполне закономерного для периода неопределённости.
Оптимистичный расклад: если градус напряжённости спадёт, а оттоки из ETF сменятся притоками, у рынка есть все основания восстановиться — тем более что традиционные индексы держатся у рекордов. Пессимистичный расклад: продолжение бегства капитала из фондов на фоне разрастания конфликта способно подтвердить тезис о «криптозиме» и растянуть боковик на месяцы вперёд.
За какими ориентирами стоит наблюдать в ближайшие недели: потоки средств в спотовых ETF, удержание планки доминирования BTC и развитие иранского сюжета. Именно эта тройка факторов — а вовсе не сиюминутная игра котировок — и подскажет, имеем ли мы дело с локальной коррекцией или с прологом к более глубокому циклу.
Этот веб-сайт использует файлы cookie, чтобы обеспечить удобную работу пользователей с ним и функциональные возможности сайта. Продолжая использовать этот сайт, Вы соглашаетесь с использованием файлов cookie