Strategy докупила биткоинов на $2 млрд: на балансе уже 843 738 BTC — почти 4% всей эмиссии

Компания Strategy (бывшая MicroStrategy) продолжает наращивать главный в мире корпоративный биткоин-резерв. По состоянию на 17 мая, на балансе компании числится 843 738 BTC — это около 4% от всей будущей эмиссии биткоина в 21 млн монет. Совокупные затраты на формирование резерва — около $63,87 млрд, а средняя цена приобретения составляет примерно $75 700 за BTC.

Откуда деньги: классическая схема Сейлора

Последние покупки на $2 млрд профинансированы по уже отработанному механизму — за счёт эмиссии собственных ценных бумаг:

• $1,95 млрд — от продажи высокодоходных привилегированных акций STRC.
• $83,7 млн — от продажи обыкновенных акций MSTR.

По сути, Strategy превращает спрос инвесторов на свои бумаги в биткоин на балансе. Эта модель — фирменный почерк Майкла Сейлора с 2020 года: компания фактически выступает как «биткоин-фонд с долговым плечом», только с гораздо более агрессивной структурой капитала. Доходность биткоин-стратегии Strategy с начала 2026 года составила 12,6%.

Что меняется в STRC: дивиденды дважды в месяц

Параллельно компания готовит реформу условий по STRC. Руководство призвало инвесторов проголосовать за поправку, которая позволит выплачивать дивиденды два раза в месяц вместо одного.

По заявлению компании, это изменение может «привести к сокращению задержки реинвестирования, повышению ликвидности, эффективности рынка и увеличению ценовой стабильности».

За корпоративной формулировкой — вполне практичная цель. Более частые выплаты делают STRC привлекательнее для дохо́дных стратегий: инвестор раньше получает кэш-флоу, быстрее может реинвестировать, а сама бумага торгуется ровнее. Для Strategy это означает устойчивый спрос на STRC — а значит, и устойчивый канал привлечения денег под новые покупки биткоина.

Главный вопрос: чем компания будет платить по обязательствам

У модели Strategy есть очевидное уязвимое место — дивиденды и купоны нужно выплачивать в долларах, а основной актив на балансе — биткоин. Чем больше выпущено привилегированных бумаг, тем выше регулярная фиатная нагрузка.

Председатель совета директоров Майкл Сейлор ранее ответил на этот вопрос напрямую: компания будет продавать часть биткоинов для обслуживания выплат, но одновременно покупать значительно больше BTC, чем продавать. То есть нетто-позиция всегда должна расти.

Пока бумаги Strategy пользуются спросом, эта конструкция работает. Однако модель чувствительна к двум факторам: цене биткоина и аппетиту институциональных инвесторов к STRC и MSTR. Если оба показателя начнут одновременно проседать, обслуживание дивидендных обязательств может потребовать заметных продаж BTC — а это уже способно повлиять на рынок.

4% эмиссии в одних руках — что это значит для рынка

Доля Strategy в общей эмиссии биткоина приближается к психологически важной отметке. Для сравнения:

• ~4% — у Strategy.
• ~5–6% совокупно — у всех спотовых биткоин-ETF в США.
• ~1,1 млн BTC (около 5,2%) — оценочно у Сатоши Накамото и связанных адресов, неактивных более 15 лет.

Иначе говоря, одна корпорация уже сопоставима по влиянию с целым сегментом ETF. Это создаёт двойственный эффект: с одной стороны, постоянные покупки Strategy остаются устойчивым источником спроса; с другой — концентрация такого объёма у одного эмитента ценных бумаг означает, что его финансовое здоровье становится системным фактором для всего биткоин-рынка.

Главный вывод

Strategy продолжает делать то, что обещала: превращать долговой и акционерный капитал в биткоин на балансе быстрее, чем рынок успевает это переваривать. $2 млрд новых покупок на фоне общерыночной коррекции — ещё один сигнал, что крупные институциональные игроки используют просадки для накопления, а не для выхода.

Для частного инвестора главный практический вывод прост: пока такие игроки, как Strategy и ETF-фонды, забирают по 5–10 тыс. BTC в неделю с открытого рынка, предложение монет в свободном обращении сокращается. Для тех, кто хочет купить биткоин «здесь и сейчас» — без необходимости разбираться с эмиссиями привилегированных акций — самый прямой путь по-прежнему ведёт через надёжные обменники и площадки с прозрачным курсом.