Strategy и Bitmine пропустили еженедельные покупки: что происходит с крупнейшими крипторезервами

Две крупнейшие публичные компании с криптовалютными резервами — Strategy Майкла Сэйлора и Bitmine Тома Ли — не совершали покупок на прошедшей неделе. За тот же период четыре других игрока этого сегмента в совокупности приобрели биткоины лишь на $47,5 млн — скромная сумма на фоне привычных объёмов. Разбираем, что стоит за паузой и что она означает для рынка.

Кто покупал, а кто нет

О том, что Strategy пропустила еженедельную покупку, Сэйлор сообщил лично — в воскресном посте. Остальные компании не публиковали официальной отчётности: 25 мая в США был выходной день. Данные об операциях собраны аналитиками Lookonchain на основе мониторинга известных кошельков.

Активность на рынке на прошлой неделе проявили четыре компании: Strive, The Smarter Web Company, DDC Enterprise и Hyperscale Data. Вместе они купили 612 BTC в период с 18 по 24 мая. По состоянию на 25 мая их совокупный резерв составил 21 525 BTC стоимостью около $1,67 млрд.

Почему Strategy остановилась

Причина пропуска — не рыночная осторожность, а работа с долговой структурой компании. Сэйлор объяснил, что на этой неделе Strategy занималась выкупом конвертируемых облигаций. В середине мая компания объявила о планах выкупить часть таких бумаг примерно на $1,38 млрд.

Конвертируемые облигации — инструмент, через который Strategy изначально привлекала капитал для покупки биткоина. Сейчас компания планомерно меняет структуру финансирования: акцент смещается на бессрочные привилегированные акции STRC с номинальной стоимостью $100 и заявленной ставкой дивиденда 11,5% годовых.

Параллельно возникла тема, которую рынок воспринял как тревожный сигнал. В мае Strategy допустила возможность частичной продажи биткоина для финансирования выкупа облигаций. Для Сэйлора, который годами транслировал абсолютный запрет на продажу BTC, это заметный сдвиг в риторике: аналогичные высказывания он повторил уже в нескольких интервью на протяжении трёх недель подряд.

По данным Bitcoin Treasuries, на балансе Strategy сейчас хранится 555 450 BTC стоимостью около $42,5 млрд по текущему курсу.

Bitmine: плановое замедление, а не остановка

Ситуация с Bitmine принципиально отличается от истории Strategy. Компания не покупала ETH на прошлой неделе, однако последнее пополнение резерва состоялось 17 мая — данные DropsTab. Текущий баланс: 5,28 млн ETH на сумму около $11,05 млрд.

Замедление покупок — часть заявленной стратегии. В начале мая председатель совета директоров Том Ли объяснил логику: компания уже накопила около 4,4% от общего предложения ETH и намеренно снижает темп. Целевой показатель — 5% за пять лет. После его достижения Bitmine планирует переключиться на стейкинг накопленных монет как источник дохода и развитие смежных направлений.

Это принципиально иная модель, чем у Strategy: не бесконечное накопление любой ценой, а построение позиции с последующей монетизацией через стейкинг-доход.

Что это означает для рынка

Пауза в покупках со стороны двух крупнейших игроков — событие, которое рынок отслеживает внимательно. Strategy исторически выступала одним из устойчивых источников спроса на биткоин: еженедельные покупки создавали предсказуемое давление на рост. Пропуск недели на фоне долговой реструктуризации — управляемая ситуация, но риторика о возможной продаже BTC меняет восприятие компании как безусловного накопителя.

Для Bitmine замедление — плановый переход от фазы накопления к фазе удержания. Компания не продаёт и не меняет стратегию — она приближается к целевому порогу.

Ключевой вопрос ближайших недель: возобновит ли Strategy покупки после завершения выкупа облигаций — и если да, за счёт каких инструментов финансирования.